Reducir la brecha de la red: cerrar la brecha de infraestructura para la descarbonización
La transición energética mundial se encuentra en un punto de inflexión. Si bien las inversiones sin precedentes en energías renovables y electrificación han acelerado la descarbonización, un obstáculo crítico amenaza el progreso: una infraestructura de red anticuada y con fondos insuficientes. Sin redes modernizadas para conectar y distribuir energía limpia, los proyectos se enfrentan a retrasos de años, costos crecientes y una incertidumbre cada vez mayor. A medida que los gobiernos, las empresas de servicios públicos y los inversores se apresuran a cerrar esta brecha en materia de infraestructura, el éxito de las ambiciones de cero emisiones netas depende de reequilibrar los flujos de capital hacia la piedra angular de la transición energética: las redes eléctricas.
¿Una razón fundamental? La infraestructura de la red tiene dificultades para seguir el ritmo de la rápida expansión de las energías renovables. Si bien se ha destinado una cantidad importante de capital a las energías limpias y a la electrificación del transporte, se ha destinado mucho menos a la modernización y expansión de las redes eléctricas. En la actualidad, este desequilibrio se considera en general como un obstáculo importante para alcanzar los objetivos de cero emisiones netas.
Este artículo analiza la creciente brecha entre la inversión en energías renovables y la infraestructura de red, su impacto en las conexiones a la red y el papel de los inversores en la transición energética.
Inversiones desequilibradas: el desajuste entre las energías renovables y la infraestructura de la red
Hace una década, el coste nivelado de la electricidad (LCOE) —el coste medio por unidad de electricidad generada a lo largo de la vida útil de un proyecto— supuso un obstáculo importante para las tecnologías con bajas emisiones de carbono, como la eólica y la solar fotovoltaica (PV). Sus elevados costes hacían que su adopción a gran escala resultara inaccesible. Hoy en día, la situación ha cambiado drásticamente. Los avances tecnológicos, el progreso económico y las medidas políticas de apoyo han hecho que la energía eólica y la energía solar fotovoltaica se conviertan en las opciones más rentables para la nueva generación de electricidad (véase el gráfico 1).
Gráfico 1: Puntos de referencia del coste global nivelado de la electricidad
Esta transformación ha sido una fuerza fundamental que ha impulsado la transición energética a un ritmo sin precedentes. Según el Foro Económico Mundial (FEM), el período comprendido entre 2018 y 2022 registró avances significativos en el avance de las iniciativas mundiales de transición energética, según lo medido por su Índice de Transición Energética (ETI), un índice que mide el desempeño y la preparación de varios países para avanzar hacia un futuro energético sostenible.
Este índice, que evalúa a 120 países en función del rendimiento de sus sistemas energéticos y del entorno propicio que sustenta la transición, abarca múltiples dimensiones, entre ellas la seguridad, la equidad y la sostenibilidad de los sistemas energéticos, que reflejan la integración de las fuentes de energía renovables, las mejoras en la eficiencia energética y la asequibilidad y accesibilidad de la energía en los diferentes segmentos de la población. (véase el gráfico 2).
Gráfico 2: Evolución del índice de transición energética
Porcentaje de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) a tres años (2015-2024)
Se observa una clara disminución del impulso del ETI en los últimos dos años, lo que coincide con una postura más cautelosa entre los analistas, tal y como demuestran los informes recientes:
Aunque las tensiones geopolíticas, la incertidumbre económica y las políticas monetarias más restrictivas se citan con frecuencia como obstáculos clave, un desafío fundamental, aunque a menudo pasado por alto, es la falta de coherencia en las prioridades de inversión; concretamente, el flujo desproporcionado de capital hacia las energías renovables a través de la infraestructura de la red.
Las inversiones mundiales en energías renovables alcanzaron un récord de 659 000 millones de dólares en 2023, más del doble que en la última década. Por el contrario, la inversión en infraestructura de red se ha mantenido prácticamente estancada, lo que ha ampliado la brecha entre los nuevos despliegues de energía limpia y las redes necesarias para conectarlos. Como resultado, la relación de inversión global entre la infraestructura de red y las energías renovables ha cambiado drásticamente, pasando de casi 1:1 en 2015 a solo 0,5:1 en 2023 (véase el gráfico 3).
Gráfico 3: Las inversiones en la red global han sido moderadas
Mientras aumentaban las inversiones en energías renovables
Reducir esta brecha de red en las inversiones en infraestructura es crucial para mantener el impulso de la transición energética. Las nuevas perspectivas energéticas de BloombergNEF para 2024 prevén que se necesitarán 811 000 millones de dólares en inversiones anuales en la red de aquí a 2030 para integrar la creciente capacidad de energía limpia, los vehículos eléctricos y otras tecnologías con bajas emisiones de carbono (véase el gráfico 4). Esta asombrosa cifra (casi tres veces la cantidad invertida en el sector en 2023) subraya la urgente necesidad de un cambio estratégico en las prioridades de inversión.
Gráfico 4: La inversión en la red se aleja de la trayectoria hacia las cero emisiones netas
La inversión mundial anual en la red en 2023 frente a los escenarios de transición económica y de cero emisiones netas de BNEF
Potencial estancado: cómo la red subutilizada pone en peligro los objetivos mundiales en materia de energías renovables
La transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono depende de la rápida implantación de las energías renovables. Sin embargo, un cuello de botella crítico amenaza con frenar el progreso: la insuficiente inversión en infraestructuras de red. En todo el mundo, las redes eléctricas tienen dificultades para seguir el ritmo del aumento de los proyectos de energía renovable, lo que provoca costosos retrasos en las conexiones a la red y pone en peligro la viabilidad de las inversiones en energía limpia.
Un ejemplo sorprendente de este reto lo encontramos en la fábrica de Stellantis en Ellesmere Port, una planta dedicada a la fabricación de vehículos eléctricos, donde se están instalando paneles solares para reducir las emisiones y producir un excedente de electricidad que podría contribuir a descarbonizar la red eléctrica de Gran Bretaña. Sin embargo, al igual que muchos fabricantes, el operador del sistema energético nacional (NESO) del Reino Unido ha informado a Stellantis de los prolongados retrasos en la conexión de la energía renovable de sus instalaciones a la red, siendo poco probable que la conexión se produzca antes de 2035.
Este problema no es exclusivo del Reino Unido. En todo el mundo, los operadores de transmisión y distribución se ven desbordados por una avalancha de solicitudes de interconexión, lo que deja en espera miles de gigavatios (GW) de proyectos de energía solar, eólica y de baterías. Sin mejoras significativas en la red, los costes de conexión están aumentando hasta niveles insostenibles, lo que hace que muchos proyectos de energía renovable resulten inviables desde el punto de vista financiero. La gravedad de la crisis se refleja en los estudios de casos de tres mercados clave: Estados Unidos, el Reino Unido y España.
El tiempo medio que transcurre desde la solicitud de interconexión hasta la puesta en servicio comercial se ha alargado ahora a casi cinco años, lo que genera una incertidumbre significativa en torno a los plazos y los costes de los proyectos. Como consecuencia, las tasas de abandono entre los proyectos siguen siendo elevadas. A finales de 2023, solo el 20 % de las solicitudes de interconexión presentadas entre 2000 y 2018 se habían completado satisfactoriamente (véase el gráfico 6).
Gráfico 5: Solicitudes anuales de interconexión por número y capacidad
El Gobierno del Reino Unido ha reconocido el problema y ha declarado:
«Estamos asistiendo a plazos de conexión prolongados que siguen retrasando la inversión en infraestructura energética y la electrificación oportuna de la economía en general... Se necesita una reforma muy significativa para garantizar que la conexión a la red no obstaculice nuestros objetivos de energía limpia ni el crecimiento económico en general».
Este extraordinario retraso pone de manifiesto directamente las consecuencias de la falta de inversión en infraestructuras de red, que se ha convertido en un importante obstáculo para los objetivos de España en materia de energías renovables.
Gráfico 8: La capacidad de energías renovables está a la espera de conexiones en Europa occidental
En resumen, la falta de inversión en infraestructuras de red supone un obstáculo importante para la transición energética, ya que retrasa la puesta en marcha de proyectos de energías renovables y aumenta la incertidumbre para los promotores de proyectos en todo el mundo. Ante estos retos, los inversores están reajustando sus estrategias de inversión, lo que apunta a un cambio tardío, pero esencial, en la asignación de capital.
Un enfoque en evolución: por qué la infraestructura de red se perfila como la joya oculta de la transición energética
A pesar de los miles de millones de dólares en fondos de estímulo ecológico, la confianza de los inversores en los sectores de energía limpia se ha deteriorado. Los fondos de cobertura, en promedio, mantienen ahora más posiciones cortas que largas en industrias como las baterías, la energía solar, los vehículos eléctricos (VE) y el hidrógeno (véase el gráfico 9). El optimismo que en su día impulsó las rápidas inversiones climáticas se está desvaneciendo a medida que los inversores se enfrentan a la realidad de que muchos de estos proyectos tal vez no generen los rápidos beneficios que se esperaban.
En medio de un pesimismo generalizado en el mercado, las infraestructuras de red y los equipos eléctricos se han convertido en las estrategias preferidas de los fondos de cobertura. Albert Chu, gestor de carteras de Man Group Plc, la mayor gestora de fondos de cobertura que cotiza en bolsa del mundo, con casi 180 000 millones de dólares en activos, califica al sector como«uno de los mayores conjuntos de oportunidades con precios incorrectos» debidoa años de subinversión estructural.
La infraestructura de red destaca como una forma poco habitual de posicionarse en la transición energética y, al mismo tiempo, eludir los riesgos de las guerras arancelarias y las preocupaciones por el exceso de oferta que han tensado las relaciones entre China, EE. UU. y Europa. Este atractivo estratégico suscita cada vez más el interés de los inversores, especialmente entre aquellos que buscan rentabilidades más estables en el ámbito de la transición energética.
Aunque el índice S&P Global Clean Energy ha sufrido una fuerte caída, el índice NASDAQ OMX Clean Energy Smart Grid Infrastructure ha mostrado una notable resistencia. En 2024, el índice de infraestructura de red subió casi un 14 %, lo que contrasta marcadamente con la caída del -27 % del índice global de energía limpia de S&P. Esta divergencia refleja un cambio más amplio hacia la infraestructura de red, lo que refuerza su papel como pilar fundamental de la transición energética (véase el gráfico 10).
Gráfico 10: Índice global de energía limpia de S&P e índice de infraestructura de redes inteligentes de NASDAQ OMX Clean Edge
Fuente: Datos de Bloomberg
La infraestructura de red se ha convertido en una inversión sólida y atractiva en el marco de la transición energética, que ofrece un gran potencial de crecimiento a pesar de las dificultades generales que atraviesa el sector de las energías limpias. Su papel a la hora de facilitar la integración de las energías renovables ha impulsado considerablemente el interés de los inversores.
Conclusión: La clave que se pasa por alto para una transición energética exitosa
La transición energética mundial se encuentra en una encrucijada crítica, ya que la falta de inversión en infraestructura de red amenaza el ritmo de implantación de las energías renovables. Aunque la inversión en energías renovables se ha disparado, la insuficiente capacidad de la red se ha convertido en un cuello de botella, lo que retrasa los proyectos de implantación y encarece los costes de conexión en todo el mundo.
Sin embargo, este reto supone una oportunidad importante. La infraestructura de red es un pilar esencial, aunque infravalorado, de la transición energética, que permite a los inversores beneficiarse del crecimiento de la energía limpia y, al mismo tiempo, mitiga los riesgos geopolíticos y de la cadena de suministro relacionados con las energías renovables. Reequilibrar las prioridades de inversión hacia la infraestructura de red es esencial para lograr un sistema energético sostenible, resiliente y eficiente.
Acerca del autor
Colin Tang es el director sénior de inversiones de Corinex, donde aprovecha su amplia experiencia en finanzas para impulsar la estrategia de inversión y el rendimiento de la cartera de la empresa. Con un historial probado en la identificación y el aprovechamiento de oportunidades de inversión, Colin desempeña un papel crucial a la hora de respaldar los objetivos financieros y el crecimiento de Corinex.
Póngase en contacto con nosotros para solicitar acceso a los datos y análisis mencionados en nuestro artículo, o descubra cómo las soluciones de Corinex permiten la digitalización de la red y abordan las limitaciones de la misma.
¡Mantente a la vanguardia en el sector energético! Suscríbete a nuestro boletín CorinExt y recibe las últimas tendencias en visibilidad y flexibilidad de la red, novedades sobre políticas, consejos de expertos y oportunidades de talleres, directamente en tu bandeja de entrada.
Suscríbase a CoriNext para recibir las últimas noticias sobre visibilidad de la red, flexibilidad, conocimientos de expertos, talleres y el futuro de la modernización de la red.
