Dos hombres junto al mar en Kanyakumari, Tamil Nadu, India, con turbinas eólicas al fondo

La transición energética de la India: Sostener la expansión económica, mejorar la fiabilidad y flexibilidad de la red y alcanzar los objetivos de la política de balance cero.

Explore cómo dar un salto en la transición energética de la India es fundamental para su crecimiento económico y sus ambiciones de NetZero. Este artículo profundiza en el camino de la India hacia una red energética flexible, abordando retos como la fiabilidad de la red, la integración de las renovables y el papel de las tecnologías de nueva generación para alcanzar la visión del Primer Ministro Modi de una nación desarrollada en 2047. Únase a nosotros para comprender el potencial de la India para transformar su sector energético y sostener la expansión económica.

Para alcanzar la visión del Primer Ministro Modi de que la India se convierta en una nación desarrollada en 2047, su banco central puso el listón muy alto: una tasa de crecimiento anual del PIB del 7,6% durante los próximos 25 años, una tasa de crecimiento sostenida y elevada que solo se vio por última vez en China a finales del siglo XX. La consecución de este objetivo depende de una inversión sustancial de capital, un rápido crecimiento de la productividad y, fundamentalmente, reformas transformadoras mediante el salto de la transición energética de la India.

A pesar de las ambiciones de prosperidad económica en todo el país, algunas partes de la India siguen estancadas en la edad de las tinieblas. Una aldea del distrito de Pandaria, en Chhattisgarh, es uno de los muchos ejemplos en los que, debido a la falta de electricidad, los medios de subsistencia de la población se han resentido, lo que ha repercutido negativamente en el crecimiento económico y la productividad laboral. Aunque el gobierno ha destinado miles de millones a proporcionar un suministro continuo de energía a la India rural, la falta de fiabilidad de la electricidad sigue siendo un tema acuciante.

La energía es ampliamente reconocida como el principal catalizador para fomentar el crecimiento económico y el desarrollo. Por consiguiente, la accesibilidad, disponibilidad y asequibilidad de los recursos energéticos son factores determinantes para impulsar la prosperidad económica. Garantizar una fiabilidad energética constante es un próximo hito importante. Desde nuestro punto de vista, para ello es necesario adoptar tecnologías de red de nueva generación mediante un salto cualitativo.

Aunque no todos los países pueden dar saltos tecnológicos, creemos firmemente que la India es el país en desarrollo con mayor potencial para adoptar tecnologías innovadoras en el sector energético y adaptarlas a sus circunstancias particulares. Profundicemos en el potencial de la India para catalizar una transformación de su sector energético.

El siguiente paso en la electrificación: Mejorar la fiabilidad de la red

Para empezar, India ha dado pasos notables en la transformación de su sector energético. A principios del siglo XXI, sólo el 60% de su población tenía acceso a la electricidad, pero hoy en día, un impresionante 99,6% de la población de la India disfruta de acceso a la electricidad. En el mismo periodo, 415 millones de indios han salido de la pobreza, lo que representa casi el 30% de la población del país. Dicho esto, el PIB per cápita de la India en 2023 se sitúa en 2.610 dólares, una cifra materialmente inferior al umbral de unos 22.000 dólares necesario para aspirar al estatus de país desarrollado. De cara al futuro, prevemos un aumento significativo del crecimiento del PIB per cápita, impulsado principalmente por el incremento de la productividad laboral. Una forma fácilmente realizable de fomentar esto es solucionar los frecuentes cortes de electricidad que afectan diariamente al 85% de los hogares indios.

La falta de una red eléctrica fiable obstaculiza el crecimiento del PIB en India; según el Banco Mundial, las empresas de los países con mayor duración de los cortes de energía experimentan mayores pérdidas de ventas, y los países que presentan cortes más prolongados experimentan pérdidas de ventas empresariales en un patrón casi exponencial. Los datos del Banco Mundial sugieren que el porcentaje de ventas anuales perdidas debido a cortes eléctricos por las empresas afectadas en India es del 3,6%, lo que se sitúa en el rango de una economía de "renta media", con un 4,3% (Gráfico 1). Esto subraya el potencial de India para mejorar significativamente su crecimiento económico mediante una red más fiable.

La pérdida de ventas de la India por cortes eléctricos se sitúa en el rango de las economías de renta media
Fuente: Banco Mundial (2023), Corinex

El deficiente suministro de electricidad en India puede atribuirse a las pérdidas de transmisión y distribución (T&D), que son considerables y han rondado una media del 21% en los últimos cinco años, más del doble de la media mundial. A título comparativo, las pérdidas actuales en Estados Unidos, China y Alemania se sitúan en torno al 5%, y las pérdidas aceptables oscilan entre el 6 y el 8% (gráfico 2).

El índice de pérdidas en transmisión y distribución en India supera el umbral aceptable
Fuente: T&D India (2023); EIA (2023); Statista (2024); EnerData (2022), Corinex

Los principales factores que explican las elevadas pérdidas de T&D en India pueden atribuirse a (1) el hur to de electricidad (robo de energía) y (2) la falta de mantenimiento de la red, atribuida a la mala situación financiera de las empresas de distribución de energía de India (DISCOM). India se encuentra entre los países que, como Pakistán, Turquía y Brasil, registran las mayores pérdidas del mundo por robo de energía. El Banco Mundial realizó un estudio en 2004 en el que sugería que India perdía hasta el 1,5% del PIB debido al robo de electricidad. Aunque no tenemos acceso a datos actualizados, prevemos que este problema puede haberse acentuado aún más en la actualidad, sobre todo teniendo en cuenta el importante aumento de la demanda de electricidad en India.

Para mantener el impulso de la electrificación nacional de la India y rectificar la falta de fiabilidad de su sistema de red, es imperativo realizar inversiones críticas en tecnologías de red de nueva generación.

Flexibilidad de la red ante el aumento de la demanda energética

India, el país más poblado del mundo, es el tercer consumidor mundial de energía, solo por detrás de Estados Unidos y China. La demanda de energía del país sigue una tendencia al alza, impulsada por la industrialización: la demanda de electricidad de la India creció un 6,3% en 2023 en comparación con 2022. En los próximos diez años, se espera que la demanda de electricidad de la India se dispare en más de un 70%, lo que supone la tasa de crecimiento más sustancial entre los principales productores de electricidad del mundo. Esto concuerda con numerosos estudios que han establecido un vínculo claro: a medida que una economía se expande, suelen aumentar sus necesidades energéticas. China es un gran ejemplo de ello, donde el consumo de electricidad per cápita pasó de 538 kWh en 1990 a 5.985 kWh en 2021 (Gráfico 3), lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) de aproximadamente el 8%.

La prosperidad económica y el aumento de la demanda energética están muy correlacionados
Fuente: Nuestro mundo en datos (2023)

Con el crecimiento de la economía india y el consiguiente aumento de la renta disponible, cada vez más hogares adoptarán aparatos que consumen energía, lo que impulsará aún más la demanda de electricidad. Según el informe Perspectivas de la Energía en el Mundo 2023 de la AIE, se estima que la demanda india de electricidad para el funcionamiento de aparatos de aire acondicionado domésticos se multiplicará por nueve de aquí a 2050, superando el crecimiento de cualquier otro electrodoméstico importante (Gráfico 4a). En el escenario de políticas declaradas de la AIE (STEPS), se prevé que los equipos de refrigeración representen casi la mitad del aumento de la demanda marginal de carga máxima de electricidad de la India de 2022 a 2030 (Gráfico 4b).

El aire acondicionado es el electrodoméstico que más crece en la India, mientras aumenta la demanda máxima de electricidad
Fuente: AIE (2023), Corinex

Los vehículos eléctricos (VE) también son dispositivos consumidores de energía que se prevé que sean un importante motor de la demanda de electricidad en la India. Según el informe India Electric Vehicle Report 2023 de Bain & Company, el mercado indio del vehículo eléctrico se encuentra en un punto de inflexión, con una penetración prevista que se multiplicará por ocho de aquí a 2030, pasando del 5 % al 40 %. Por ejemplo, el consumo medio de kWh al año de un Tesla Model 3 es de 3.566 kWh. Esta cifra es más del doble que la de una unidad central de aire acondicionado para una vivienda pequeña, que consume una media de 1.485 kWh al año.

Uno de los retos que plantean los dispositivos que consumen energía, como los aparatos de aire acondicionado y los vehículos eléctricos, es su potencial para influir en la curva de carga de la electricidad, provocando picos de demanda en determinados momentos del día. Si no se gestionan eficazmente a través de una red flexible, estos picos podrían desbordar la capacidad de la red, provocando importantes restricciones en la misma. Este problema se puso de manifiesto en un estudio de caso realizado en California en 2022, que mostraba que se espera que el creciente número de vehículos eléctricos (VE) en el estado de California sobrecargue la infraestructura de distribución eléctrica debido a la creciente demanda de electricidad. Por consiguiente, con más dispositivos consumidores de energía conectados a la red de la India, disponer de una red flexible que pueda ajustar automáticamente las cargas de energía en determinados periodos de tiempo es una necesidad.

La creciente demanda de electricidad en la India, impulsada por el crecimiento económico y la adopción cada vez mayor de dispositivos que consumen energía, como aparatos de aire acondicionado y vehículos eléctricos, pone de manifiesto la urgente necesidad de realizar importantes inversiones de capital en la infraestructura de la red eléctrica del país. Estas inversiones son cruciales para ampliar el suministro eléctrico y aumentar la flexibilidad de la red para hacer frente a los picos de demanda de electricidad dentro de la red.

Integración de energías renovables rentables con una infraestructura de red modernizada

El sector energético indio depende actualmente en gran medida del carbón como fuente primaria de energía, ya que representa casi el 60% de las necesidades energéticas del país. A pesar de tener las quintas mayores reservas de carbón del mundo, que representan el 9,5% de la cuota mundial, la India se enfrenta actualmente a una escasez crítica de carbón debido al aumento de la demanda industrial. Con el objetivo de la India de alcanzar la energía neta cero en 2070, la transición a las energías renovables desempeñará un papel fundamental en la estrategia de generación de energía y crecimiento económico del país.

Actualmente, las energías renovables en India son una alternativa económicamente más atractiva que el carbón, ya que el coste de la generación de electricidad a partir del carbón supera al de las renovables en un factor de 4,2. Esta ventaja económica se extiende a nivel mundial. Esta ventaja económica se extiende a todo el mundo, y BloombergNEF indica que India tiene los costes de energía solar y eólica más bajos del mundo (Gráfico 5a-5b), debido a la abundancia de tierras, la mano de obra barata y la fiabilidad del sol y la brisa.

El coste de la energía solar en India es el más bajo y el de la eólica el segundo más bajo del mundo
Fuente: BloombergNEF (2021), Corinex

A pesar de la clara rentabilidad de las energías renovables, surge una pregunta crucial: ¿Por qué India no ha abandonado ya el carbón? La respuesta está en años de inversiones insuficientes, que han dado lugar a una infraestructura de red subdesarrollada y anticuada. Esto significa que la red de la India es actualmente incapaz de manejar la naturaleza intermitente de la energía renovable, lo que requiere la modernización de la red para aprovechar eficazmente esta fuente de energía barata y limpia.

La India tiene una gran oportunidad de pasarse a las energías renovables, un cambio que no sólo es rentable, sino que también está en consonancia con la ambición del país de alcanzar su objetivo de energía neta cero para 2070. Para aprovechar esta oportunidad, es fundamental realizar importantes inversiones en la modernización de la red. Estas inversiones permitirían la adopción de tecnologías de vanguardia esenciales para integrar eficazmente las fuentes de energía renovables intermitentes.

Del reto a la oportunidad: La transición energética en la India con una infraestructura de red limitada

Históricamente, India se ha ganado la reputación de no invertir lo suficiente en sus infraestructuras. Décadas de infrainversión han dado lugar a importantes deficiencias en sectores cruciales, como la generación de electricidad. La ausencia de infraestructuras adecuadas ha sido identificada por los líderes empresariales como un factor limitante clave que obstaculiza tanto el crecimiento económico como el rendimiento de las empresas.

Sin embargo, en los últimos años, India ha dado grandes pasos para revolucionar sus infraestructuras. En 2023, el Gobierno indio destinó casi el 20% de su presupuesto a inversiones de capital, la mayor cifra en al menos una década. El gasto en infraestructuras ha experimentado un aumento sustancial, pasando de menos de 2 billones de rupias (24.000 millones de dólares) en 2014 a casi 8 billones de rupias (96.000 millones de dólares) en 2023 (Gráfico 6). El aumento del gasto público en infraestructuras ha tenido un notable impacto en las acciones indias. En 2023, el índice S&P BSE Industrials, que engloba empresas dedicadas a una amplia gama de actividades, desde la construcción de puentes hasta la fabricación de turbinas eólicas, se disparó más de un 50%, alcanzando un máximo histórico. Este notable crecimiento ha superado notablemente al del S&P BSE Sensex, lo que subraya la respuesta positiva del mercado a los avances de la India en infraestructuras.

Además, los flujos de inversión extranjera directa (IED) hacia India han sido significativos. Según el Informe sobre las Inversiones en el Mundo de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), India se aseguró la tercera mayor IED para nuevos proyectos totalmente nuevos en 2022. Las entradas anuales de IED en India pasaron de 2.200 millones de dólares en 2000 a más de 70.000 millones en 2023 (Gráfico 7), situándose entre los 10 principales destinos de IED a nivel mundial.

Aumento del gasto en infraestructuras en la India
Fuente: Bloomberg (2023), Reuters (2023), Corinex; Convertido al tipo de cambio USD/INR de 83 a 24 de enero de 2024.
Aumento de los flujos de inversión extranjera directa en India
Fuente: Visual Capitalist (2023), Corinex

A pesar de la importante inversión en infraestructuras, un área crítica que sigue rezagada es la infraestructura de red. En 2021, solo el 2 % de los hogares indios tenía contadores inteligentes (gráfico 8). Esta situación pone de relieve la gran oportunidad que tiene la India de aprovechar su actual base de inversión de capital para adoptar tecnologías de red de nueva generación, dando un salto hacia una red de energía flexible. El Berkeley Lab, un centro de I+D estadounidense financiado con fondos federales, respalda esta perspectiva. Su estudio 2023 destaca la ventaja única de India para dar el salto hacia un futuro energético limpio, dada la parte sustancial de su infraestructura energética que aún está por desarrollar.

El despliegue de contadores inteligentes residenciales en la India es uno de los menores del mundo
Fuente: AIE (2023), Corinex

De cara al futuro, India ha destinado importantes recursos a acelerar la mejora de su infraestructura energética y de red:

A pesar del objetivo de la India de equipar más hogares con contadores inteligentes, este esfuerzo se queda corto a la luz de las necesidades energéticas actuales y futuras del país. El crecimiento previsto de la demanda energética, unido al creciente número de dispositivos consumidores de energía que necesitan conectarse a la red -lo que exigirá flexibilidad- y a la demanda de una red moderna capaz de integrar eficientemente las energías limpias, presenta un argumento de peso para la transición no sólo a tecnologías de red inteligente, sino a tecnologías de red de nueva generación. Las actuales deficiencias de la India en infraestructuras energéticas y de red ofrecen una oportunidad única para eludir las limitaciones de las redes de los países desarrollados desarrollando una red totalmente nueva adaptada a la integración de las energías renovables, que sea fiable y flexible. Este planteamiento podría permitir a India dar el salto a una infraestructura más sofisticada y centrada en las energías renovables.

La revolución de la red eléctrica en la India: Desafíos financieros y de capital

Aunque India tiene un gran potencial para revolucionar su red mediante el salto tecnológico, persisten dos retos estructurales: (1) la salud financiera de las empresas indias de distribución de energía, y (2) el coste del capital para proyectos de energías renovables. La AIE tiene una opinión similar: "...los retos relacionados con el alto riesgo percibido y el coste del capital, así como con la mala salud financiera de las empresas de servicios públicos, están obstaculizando las inversiones en redes en muchos países".

Las DISCOM luchan contra las pérdidas financieras y los incentivos para mejorar la red

Uno de los retos significativos del sector energético son las cuantiosas pérdidas acumuladas por las DISCOM estatales (Gráfico 9). Esta situación se debe en gran medida a que los partidos políticos ofrecen energía gratuita o subvencionada a sectores cruciales como la agricultura. En consecuencia, con el tiempo, las DISCOM se han visto abrumadas por una deuda considerable, y las empresas generadoras se enfrentan a problemas similares. Como resultado, las DISCOM tienen incentivos limitados para mejorar la eficiencia o reducir las pérdidas cuando dependen en gran medida del apoyo externo. Los avances en la electrificación y el aumento del suministro de energía pueden presionar aún más las finanzas de los DISCOM, lo que se traduce en una mayor dependencia de las transferencias del gobierno estatal.

Fuente: The India Climate and Energy Dashboard (2024), Corinex; Convertido al tipo de cambio USD/INR de 83 a 24 de enero de 2024.

El reto de los elevados costes de capital en los proyectos energéticos

A pesar de los menores costes asociados a las energías renovables como la solar y la eólica en comparación con el carbón, el coste del capital necesario para financiar estos proyectos renovables supone un obstáculo para su expansión. En países emergentes como la India, el coste del capital es significativamente superior al de otras economías importantes, debido principalmente a factores como el riesgo cambiario, el riesgo crediticio, la inestabilidad política y económica y los elevados niveles de activos improductivos (Gráfico 10). Los bancos indios se enfrentan actualmente a uno de los niveles de morosidad más elevados del mundo. A título comparativo, el porcentaje de préstamos morosos en economías avanzadas como Estados Unidos y el Reino Unido era del 0,7% y el 1,0% en 2022, respectivamente.

Fuente: Bloomberg (2021),Corinex

En un informe publicado en junio de 2023 por la Iniciativa de Política Climática, el coste de la deuda y la tasa requerida de rendimiento del capital para proyectos de energías renovables en la India es del 11,4% y el 17,2%, respectivamente (Gráfico 11a-11b). En comparación con Estados Unidos, donde el coste de la deuda y la tasa requerida de rendimiento del capital son del 5,3% y el 10,3%, respectivamente. El coste de capital de la India establece un listón relativamente alto para que los proyectos de energías renovables obtengan financiación de la deuda y ofrezcan suficientes rendimientos del capital.

Alto coste de la deuda para proyectos climáticos
Fuente: Iniciativa de Política Climática (2023), Corinex
Los proyectos climáticos exigen un alto rendimiento del capital
Fuente: Iniciativa de Política Climática (2023), Corinex

Conclusión

El camino de la India hacia el crecimiento económico y su conversión en una nación desarrollada en 2047 está estrechamente ligado a su capacidad para transformar su sector energético mediante el salto tecnológico. A pesar de haber logrado una electrificación casi nacional y una importante reducción de la pobreza, la India se enfrenta a problemas como la falta de fiabilidad del suministro eléctrico y las considerables pérdidas por transmisión y distribución, que obstaculizan el crecimiento del PIB. La demanda de electricidad en India está aumentando, impulsada por la industrialización y el creciente número de dispositivos consumidores de energía que se conectan a la red. Las energías renovables, sobre todo la solar y la eólica, ofrecen una alternativa rentable al carbón y una vía para alcanzar el objetivo indio de energía neta cero, pero su integración requiere una infraestructura de red moderna.

El potencial de la India para dar el salto tecnológico de las redes inteligentes es significativo, dadas las lagunas existentes en la infraestructura de red y los importantes compromisos de capital. Sin embargo, retos como la salud financiera de las empresas de distribución y el elevado coste del capital para proyectos de energías renovables plantean obstáculos estructurales. Superar estos retos será crucial para que India aproveche eficazmente sus considerables inversiones de capital y aproveche todo el potencial de las tecnologías de red de próxima generación. Esta transformación del sector energético es esencial no sólo para el crecimiento económico de la India, sino también para su ambición de desempeñar un papel de liderazgo en la dinámica energética mundial y la mitigación del cambio climático.

India tiene impulso. Mientras el mundo observa, la India no sólo está preparada para dar el salto tecnológico, sino también para remontar el vuelo.

Sobre el autor

Colin Tang es el Director de Inversiones de Corinex, donde aprovecha su amplia experiencia en finanzas para impulsar la estrategia de inversión y el rendimiento de la cartera de la empresa. Con un historial probado de identificación y capitalización de oportunidades de inversión, Colin desempeña un papel crucial en el apoyo a los objetivos financieros y el crecimiento de Corinex.

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12 de febrero de 2024